美国和OPEC撕出了原油真相！30美元也能大赚？柿子

据统计，过去5个月中美国页岩油行业的库存井数量增长迅猛，而这些库存井的开采成本只有打新油井的65特殊香料%-70%。因此油价只要保持在30美元/桶上方，页岩油生产商就有很强的增产动力。

在2016年11月份，市场研究公司ForgeRiver颇有先见之明地在SeekingAlpha发表了题为《库存井增加将阻碍2017年油价回升》的文章。其中提到，自2014年油价下跌开始，库存井的库存井数量开始迅猛增长，这将成为将来油价的达摩克利斯之剑。如今他们再一次发出了这一警告。

在过去5个月中，美国页岩油行业每月增加的库存井数量要多于投产的油井数量。到今年3月末，库存井数量已经增长了9.74%，达到5512口。其中数量增长最多的产油区要数二叠纪盆地，该地区的库存井在过去半年增加了1864口，约增长44.6%。而这些库存井的投产成本只是打新井的65%-70%。如果按之前消息所称，一般页岩油厂商的原油生产均衡价格在50美元/桶左右，这些库存井完井之气体灭火后的出井价格将保持在略高于30美元/桶的水平，极大地增加了利润空间，更高的利润将刺激更多游戏机包的生产。

一般情况下，在油价回升的时候，油企会倾向于将库存井投产以增加产量。而在过去12个月中，油价虽然阶段性地大幅回升了，但是从油井数量来看，不仅仅是投产的油井增加，库存井的数量也不降反增。据之前OilPrice的分析，这是因为随着行业资本源源不断地流入，油企资金充足，打井的数量远高于市场平衡需要的生产能力。

分析认为，原油市场上存在典型的“第22条军规”——投资者看好油市而向行业投资，大量状况不佳的油企因此可以烧着投资者的钱，避免传统意义上流动性匮乏导致的破产，而为了偿还债务和分发红利，油企又不得不大量增产，这又拖慢了油价回升、利润改善的进程，接着又陷入新一轮烧钱的循环。

因此ForgeRiver认为，原油市场恢复平衡，首先需要行业资本的调整。如果页岩油生产商无论如何都能获得资本，那么当油价上升时，生产商会将库钢球阀存井投产，同时加班加点打更多的井；如果油价下降，油企也会增加库存井数量，为未来可能的有利形势做好准备。无论如何，大量库存井的存在对于油市再平衡来说，仍然是一个阻碍。

通常来说，库存井的增长有以下几个原因：一是为了保持租借土地的使用权而钻井，短期内不会继续开发；二是压裂设备和交通设施不足；三是经济利益还没到最大时，油企在等待时间；四是为了保持生产以借入资金；五是最大化保持行业资本的流动性；还有则是每个生产商不同的原因。而不论原因如何，库存井代表了接下来短时间可以投入市场的潜在供给数量，其数量增长无疑给供给端带来了巨大压力。