比亚迪收入增长净利润下滑补贴占利润超9成铝锰

2019-03-02 09:40:04来源：时间财经

比亚迪在“赔本赚吆喝”？

近日，比亚迪发布的2018年度业绩快报显示，其营业总收入为1300亿元，同比增长22.79%；但归属于上市公司股东的净利润为27.91亿元，同比下滑31.37%。

这是比亚迪净利润连续第二年下滑，且幅度进一步增大。比亚迪公布的2017年财报数字显示，公司归母净利润达40.66亿，同比下滑19.51%。比亚迪再次陷入“增收不增利”的怪圈。

比亚迪主要经营包括新能源汽车、传统燃油汽车在内的汽车业务，手机部件及组装业务与二次充电电池及光伏业务三大业务板块。前两大板块的收入于报告期内占公司总收入的比例分别为 53.97%和37.67%，占比合计超过 90%。

根据比亚迪公布的销量数据，2018年销量同比增长23%至52.07万辆，虽然距离既定的60万辆销量目标仍有一定距离，但在吉利、长城等大多主流车企均未完成年销目标的情况下，比亚迪的表现称得上稳定。

为何遭遇利润大幅下滑？是否患有“补贴依赖症”？时间财经联系了比亚迪董秘办公室，但截至发稿，电话一直无人接听。

不过，比亚迪曾表示，受行业下滑带来的激烈竞争，燃油车业务的盈利水平有所下降，给集团盈利带来一定压力。此外，比亚迪手机部件及组装业务方面，也受行业需求疲弱及市场竞争加剧影响；光伏业务受政策变动及减值计提等因素影响，亏损于年内有所扩大；此外，融资成本的上升带来的财务费用增加也影响了集团的整体盈利。

汽车行业分析师钟师告诉时间财经，比亚迪的燃油车，最开始也是走的模仿路子，表现没什么特点。近两年，因为风险太大，所以投入有限，一直不温不火。现在比亚迪集中力量做新能源汽车，这条路子很正确。不过，从过往的业绩来看，比亚迪的利润一直依赖政府补贴。随着补贴下滑、退出，将对比亚迪的销量和利润带来很大压力。

燃油车成“拖油瓶”

比亚迪一直宣称燃油车和新能源车“两条腿”走路，但新能源车显然走的更快一些。公开数据显示，2017年，比亚迪新能源汽车销量超11万辆，同比增长超过15%。2018年销量达到24.78万辆，完成了2018年年初既定的20万辆销量目标。2019年1月，新能源汽车销售2.8万辆，同比暴增291.1%。

与新能源车的风光无限相比，燃油车的销量并不尽如人意。公开数据显示，2014年到2017年，比亚迪传统燃油车销量分别为35.6万辆、32.2万辆、32.6万辆、29.6万辆。2018年，燃油汽车销量为27.29万辆，远低于2018年的40万辆销量目标。2019年1月，燃油车销售1.52万辆，同比下滑56.4%。这也使得燃油车销量首次被新能源汽车超过。

汽车分析师曹鹤曾表示，比亚迪近两年燃油车表现一般，估计公司对燃油车下的功夫也不大，而从市场规模等方面看，新能源汽车暂未实现较好的盈利。

除了发力新能源车，比亚迪在动力电池方面耗费了很多精力。2016年，比亚迪以7.1GWh的销量稳居国内动力电池榜首，高于宁德时代的6.8GWh；但到了2017年，宁德时代以12.0GWh反超比亚迪的7.2GWh。进入2018年，比亚迪和宁德时代的差距进一步被拉大。

不容忽视的是，燃油车的颓势也与新车效应减退和品控较弱有关。业内专家管学军曾表示，品控是比亚迪的一项负资产，严重影响产品销量。近些年，中国品牌整体向上发力，性能、品质都上了一个大的台阶，但比亚迪似乎没有跟上这波向上的潮流。因此，只能在低端市场打转转，而低端市场的消费也在升级，或者说低端市场也在萎缩，这就造成比亚迪销量的下降。

据了解，比亚迪遭到的投诉有很多，并且五花八门，并不是某一个部位集中出现问题，甚至出现车身生锈、中控液晶屏黑屏等问题。2018年6月，比亚迪腾势因为前排乘员正面安全气囊装配了高田公司生产的未带干燥剂的硝酸铵气体发生器原因，召回了1万辆车。

增量不增利

虽然比亚迪销量有了大幅增长，但利润却持续下滑。2018年，比亚迪销量总计为52.07万辆，较2017年增长了11.1万辆，其中新能源车销量增加了13.41万辆。但全年净利润却相比2017年出现了明显下滑。根据比亚迪2018年业绩快报显示，归属于上市公司股东净利润达27.91亿元，同比下滑31.37%。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树曾表示，与同价位燃油车相比，新能源汽车不仅利润要低的多，而且占压资金量也较大。与此同时，新能源补贴资金并非当年到账，且很多汽车经销商将国家财政补贴和地方财政补贴进行了“一刀切”操作，把地补未补的部分补了出来，这样每台车的成本就都增加了。

对于这个问题，比亚迪曾此前也回应称，2018年受到新能源汽车补贴退坡的影响，销售的新能源汽车补贴入较去年同期减少约30%。另外，为了比亚迪为了推进新能源汽车对传统燃油汽车的平价进程，也为了推动新能源汽车在非限购城市的销售，因此降低了单车利润，所以，销量大幅增长的同时，利润却大幅下降。

值得一提的是，比亚迪也屡屡陷入依赖政府补贴的质疑。据比亚迪披露，2013年到2017年，收到的政府补助总额达40.43亿元。其中，2013年度获得政府补助6.77亿元，以后逐年增长，2017年时达到12.76亿元。

目前，2018年比亚迪的补贴金额尚未出炉。不过，公开数据显示，前三季度，归属上市公司净利润约为15.27亿元，同比减少45.30%。其中政府补贴为14.52亿元，已经比2017年增长13.79%。这也意味着，比亚迪收到的政府补贴占利润总额的比例达到95%。

对于质疑，比亚迪表示，“由于政府补助政策持续性存在不确定性因素，公司营利能力主要依托技术积累以及持续发展科技创新能力。公司并不存在对政府补助等非经常性损益的依赖且不会对营利能力产生影响。”不过，这并未打消人们的疑虑。

近日，网络上有传言称，2019年的新能源汽车补贴退坡幅度高达50%，以及地补取消等多项变化。部分业内人士表示，补贴退坡将加速新能源汽车行业低端产能出清、强者恒强的格局。虽然补贴退坡新政长期利好比亚迪未来发展，但短期冲击还是比较大。

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